Stripe pourrait bien s’offrir l’un des pionniers du paiement en ligne. Selon des informations révélées par Reuters cette nuit, Stripe et le fonds de capital-investissement Advent International ont déposé au début du mois une offre de 60,50 dollars par action pour acquérir PayPal. L’opération valoriserait l’entreprise à plus de 53 milliards de dollars, soit une prime d’environ 28 % par rapport au cours de clôture de mardi.

L’offre serait soutenue par près de 50 milliards de dollars de financements déjà engagés par plusieurs banques. Stripe et Advent détiendraient chacun 50 % de PayPal si la transaction venait à être finalisée, sans projet de démantèlement du groupe.

À ce stade, PayPal n’aurait pas encore répondu officiellement à cette approche, qui ferait suite à une première prise de contact en avril. Les discussions restent confidentielles et rien ne garantit qu’elles aboutiront à une transaction.

L’opération aurait une forte portée symbolique. Pionnier du paiement en ligne, PayPal a vu sa capitalisation culminer autour de 360 milliards de dollars en 2021, avant de perdre une grande partie de sa valeur sous l’effet du ralentissement de sa croissance et d’une concurrence accrue sur le checkout.

Cette trajectoire boursière ne doit cependant pas masquer le poids que conserve le groupe dans les paiements. Au premier trimestre, PayPal a traité environ 464 milliards de dollars de volumes, en hausse de 8 % sur un an à taux de change constant.

En France, la plateforme revendique 16 millions d’utilisateurs, une notoriété spontanée supérieure à 80 % et des relations commerciales avec plus de la moitié des entreprises du CAC 40, principalement dans le retail, la mode et les secteurs liés au commerce en ligne.

PayPal adresse également plusieurs centaines de milliers de TPE et PME, directement ou par l’intermédiaire de partenaires comme Stripe et Adyen. Le wallet est par ailleurs présent dans l’écosystème Shopify, où PayPal assure une partie des transactions aux côtés de Stripe, partenaire historique de Shopify Payments.

Dans une interview accordée à Paiement.fr en mars, Philippe Daly, directeur général de PayPal France, décrivait la singularité du groupe par la diversité de ses activités : « On fait le boulot d’un PSP, on fait le boulot d’un acteur du paiement fractionné, on a une relation directe avec le consommateur via le peer-to-peer, et on a notre propre marque, notre propre expérience de checkout. »

C’est précisément cette combinaison entre infrastructure, marque grand public, wallet, paiement entre particuliers et crédit qui pourrait intéresser Stripe.

PayPal dispose aussi d’actifs moins visibles que son bouton de paiement historique.

Le groupe se présente notamment comme l’un des leaders du paiement fractionné en France. Son offre est directement intégrée au checkout, sans obliger le consommateur à ouvrir un parcours séparé ou à s’identifier comme utilisateur d’un service de BNPL.

PayPal s’appuie pour cela sur plus de vingt ans de données transactionnelles et sur ses millions de profils consommateurs pour évaluer le risque. Une capacité de scoring particulièrement stratégique alors que les acteurs du paiement fractionné se préparent à l’entrée en application de la directive européenne sur le crédit à la consommation.

Le groupe cherche également à renforcer l’engagement autour de son application, avec des programmes de fidélité, du cashback et des offres personnalisées développées avec les marques. Philippe Daly reconnaissait néanmoins que PayPal ne donnait pas encore suffisamment de raisons à ses utilisateurs de revenir régulièrement dans l’application.

La reconquête de la Gen Z et des Millennials constitue un autre chantier prioritaire. Malgré sa forte notoriété, PayPal estime que sa marque résonne encore insuffisamment auprès de ces générations, alors même que sa proposition de valeur — sécurité, simplicité et maîtrise du budget — répond à leurs attentes.

Enfin, PayPal travaille avec Google, OpenAI et Perplexity sur l’intégration du paiement dans les parcours de commerce agentique. L’objectif est de permettre à un consommateur d’acheter directement depuis un assistant conversationnel, tout en retrouvant PayPal comme option de paiement de confiance.

L’acquisition apporterait donc à Stripe bien davantage qu’un volume de transactions : une relation directe avec les consommateurs, une marque mondiale et une place déjà construite dans les futurs parcours d’achat pilotés par l’intelligence artificielle.

Stripe est devenu l’un des principaux fournisseurs mondiaux d’infrastructures financières pour les plateformes, les entreprises SaaS et les commerçants en ligne. L’entreprise a été valorisée 159 milliards de dollars lors d’une opération secondaire réalisée en février.

Sa force repose sur une technologie construite autour des API, une large couverture internationale et une capacité à intégrer progressivement le paiement, la facturation, la gestion de trésorerie, les reversements et l’automatisation financière dans une même plateforme.

En absorbant PayPal, Stripe combinerait cette infrastructure avec une marque utilisée directement par plusieurs centaines de millions de consommateurs. Le groupe gagnerait une présence beaucoup plus visible dans le checkout, mais aussi dans le peer-to-peer, le BNPL, les wallets et les services financiers destinés au grand public.

Dans le même temps, PayPal pourrait bénéficier de la culture produit et de l’architecture technologique de Stripe, alors que le groupe cherche depuis plusieurs années à relancer la croissance de son checkout et à simplifier son organisation.

Advent International apporterait pour sa part son expérience des grandes opérations de consolidation dans les paiements.

Le fonds a déjà investi dans plusieurs acteurs du secteur, parmi lesquels Worldpay, Vantiv et Nexi. Il est également devenu en 2022 l’actionnaire majoritaire de Mangopay, spécialiste européen des wallets et de l’infrastructure de paiement pour les marketplaces et les plateformes.

Trois ans après cette acquisition, Advent a mandaté Goldman Sachs pour étudier les options stratégiques autour de Mangopay, avec une valorisation évoquée entre 500 millions et 1 milliard d’euros. Une éventuelle cession interviendrait alors que la fintech a progressivement élargi son périmètre au-delà des wallets et du paiement pour compte de tiers, notamment vers la conformité, la fraude et le routage des transactions.

Mangopay opère aujourd’hui des flux structurants pour des plateformes comme Vinted, Leboncoin ou Vestiaire Collective. Il intervient également derrière Mirakl Payout, sur des problématiques d’onboarding des vendeurs, de KYC, de cantonnement, de segmentation des flux et de reversement.

Cette réflexion autour de sa vente illustre la recomposition en cours du marché des infrastructures de paiement pour plateformes. La valeur ne se concentre plus uniquement dans le processing, mais de plus en plus dans la capacité à gérer des flux multi-parties, à orchestrer les transactions et à intégrer les contraintes réglementaires dans une infrastructure complète.

Advent connaît donc particulièrement bien les enjeux liés aux comptes de paiement, aux flux multi-parties, au paiement pour compte de tiers et à l’économie des plateformes. Le rapprochement envisagé avec Stripe et PayPal pourrait aussi être lu à l’aune de cette expérience, à un moment où la capacité à combiner infrastructure, conformité, wallet et relation avec le consommateur devient déterminante.

Le montage envisagé avec Stripe ne prévoirait toutefois pas de séparation immédiate des activités de PayPal. Les deux acquéreurs détiendraient chacun une participation égale dans l’ensemble du groupe.

Cette potentielle acquisition intervient dans un secteur de nouveau marqué par les opérations de rapprochement.

En 2025, Global Payments a annoncé le rachat de Worldpay pour 24,25 milliards de dollars dans le cadre d’une opération à trois impliquant également FIS et le fonds GTCR. Nuvei, soutenu notamment par Advent, a également conclu l’acquisition de Payoneer pour 2,75 milliards de dollars.

Les acteurs du paiement cherchent à gagner en taille, mais aussi à se renforcer sur les segments les plus dynamiques : paiements transfrontaliers, services aux plateformes, paiement B2B, wallets et intelligence artificielle.

La pression concurrentielle s’intensifie également autour du checkout. PayPal doit désormais composer avec Apple Pay, Google Pay, Shop Pay, Klarna et les solutions directement intégrées par les grandes plateformes de commerce.

Au-delà de la taille de l’opération, c’est cependant ce qu’elle changerait dans le positionnement même de Stripe qui interpelle.

L’opération serait d’autant plus remarquable que Stripe s’est historiquement construit comme une infrastructure agnostique, capable d’intégrer et de distribuer les solutions de nombreux partenaires sans chercher à se substituer à elles.

La plateforme permet aujourd’hui aux marchands d’activer, au sein d’une même infrastructure, des wallets, des moyens de paiement locaux et des solutions de paiement fractionné proposées par différents acteurs. Cette neutralité a largement contribué à son adoption : Stripe se présente comme la couche technologique qui aide les entreprises à proposer les moyens de paiement les plus adaptés à leurs clients, quelle que soit la marque placée derrière.

Le rachat de PayPal modifierait cet équilibre. Stripe deviendrait directement propriétaire d’un wallet mondial, d’un checkout de marque et de l’un des principaux acteurs du paiement fractionné. Le groupe ne serait donc plus seulement le partenaire technologique d’une partie de l’écosystème : il entrerait en concurrence plus frontale avec certains des acteurs qu’il distribue ou intègre déjà.

Cette question se poserait notamment pour le BNPL. Stripe travaille avec des spécialistes comme Klarna ou Alma afin de permettre aux marchands de proposer du paiement en plusieurs fois depuis son infrastructure. Avec PayPal, il contrôlerait sa propre offre de paiement fractionné, déjà largement diffusée et directement intégrée dans le bouton PayPal.

Le risque ne serait pas nécessairement de voir Stripe fermer sa plateforme à ses partenaires. Son intérêt commercial resterait de proposer le plus grand nombre possible de moyens de paiement. Mais l’acquisition créerait une nouvelle tension entre son rôle d’infrastructure neutre et celui d’opérateur disposant de ses propres produits grand public.

Cette évolution ne concernerait d’ailleurs pas uniquement le paiement fractionné. Elle pourrait aussi rebattre les cartes autour du checkout lui-même.

Le rapprochement pourrait permettre à Stripe de renforcer son propre positionnement dans le checkout.

Stripe dispose déjà de Link, son wallet et parcours de paiement accéléré. Le produit permet aux consommateurs d’enregistrer leurs coordonnées de paiement et de les réutiliser chez les marchands équipés de Stripe, sans saisir à nouveau leurs informations à chaque achat.

Link repose cependant sur une logique différente de PayPal. Il est profondément intégré à l’infrastructure Stripe et reste relativement discret pour le consommateur. PayPal s’appuie au contraire sur une marque mondiale, une relation directe avec ses utilisateurs, un compte de paiement et un bouton de checkout immédiatement reconnaissable.

Les deux produits pourraient ainsi être complémentaires. Link renforcerait l’expérience native des marchands utilisant Stripe, tandis que PayPal apporterait sa puissance de marque, ses 16 millions d’utilisateurs en France, son wallet, sa protection acheteur et vendeur ainsi que ses fonctionnalités de paiement fractionné.

À terme, Stripe pourrait disposer de plusieurs portes d’entrée dans le checkout : une expérience fluide et intégrée avec Link, et une expérience de marque plus visible et rassurante avec PayPal. Cette combinaison lui permettrait de couvrir des usages, des marchands et des profils de consommateurs beaucoup plus larges.

Elle poserait toutefois une question centrale : Stripe pourra-t-il continuer à être perçu comme une infrastructure neutre tout en possédant l’un des wallets les plus utilisés au monde et l’une des principales offres de paiement fractionné ?

Au-delà du montant de la transaction, cette opération illustrerait un véritable changement de génération.

Pendant plus de vingt ans, PayPal a incarné la première révolution du paiement sur Internet. Stripe représente une génération plus récente d’infrastructures conçues autour des API, du cloud, des plateformes et de l’automatisation des processus financiers.

Le rapprochement montrerait également que les frontières entre acquisition, processing, checkout, wallet, crédit et services financiers continuent de s’estomper. Les principaux acteurs du marché cherchent désormais à contrôler une part toujours plus large du parcours de paiement et de la relation avec le consommateur.

La principale inconnue reste la position du conseil d’administration de PayPal. Selon les sources citées par Reuters, le groupe n’aurait pour le moment pas engagé de discussions avec Stripe et Advent. Même en cas d’accord, une opération de cette ampleur devrait encore franchir plusieurs étapes réglementaires avant de pouvoir être finalisée.

Au-delà de ces obstacles, c’est bien l’évolution du positionnement de Stripe qui accompagnerait les discussions : celle d’une infrastructure historiquement agnostique qui pourrait devenir, en parallèle, propriétaire de l’une des marques grand public les plus puissantes du paiement.